Quipuswap是搭建在Tezos公链上的原生AMM去中心化交易所，由MadfishSolutions开发，也是Tezos生态中活跃度较高的链上交易基础设施。和传统订单簿交易所不同，Quipuswap依靠流动性池完成资产兑换，不依赖撮合中介，用户通过链上钱包直接和智能合约交互，全程资产由自身掌控。协议兼容Tezos生态FA1.2、FA2两类主流代币标准，支持XTZ与项目代币、代币与代币之间双向兑换，任何人只要支付对应成本，都可以创建全新交易对，为新生链上项目提供早期流动性渠道。整套智能合约采用Ligo语言编写，经过第三方机构安全审计，底层架构区分Factory工厂合约与Dex交易合约，实现交易对部署、流动性管理、资产兑换模块化运行。
Quipuswap主体采用恒定乘积算法xy=k完成自动定价，每笔交易收取0.3%手续费划入流动性池，按照LP代币持有比例分配给流动性提供者。协议在基础AMM之外拓展Stableswap稳定币交易模块，专门适配价格锚定类资产，降低大额兑换滑点。流动性提供者存入等价值两种资产后获得LP凭证，凭证代表用户在资金池中的份额，可随时赎回底层资产。区别于多数DEX，Quipuswap深度结合Tezos烘焙机制，流动性参与者有机会获取额外烘焙奖励；同时原生支持多跳兑换，系统自动寻找最优交易路径，提升跨代币兑换效率。平台发行治理代币QUIPU，持有者可参与协议参数调整、手续费分配等社区治理投票。
Quipuswap覆盖普通交易者、流动性提供者、Tezos新项目方三类核心群体。普通用户可以无需注册，连接Tezos系列钱包完成代币即时兑换，借助Tezos较低的链上Gas成本，实现高频小额交易；流动性提供者通过注入资产赚取交易手续费与挖矿奖励，LP代币还能质押到农场中获取QUIPU额外收益。对于Tezos生态新项目，Quipuswap无上币审核门槛，项目方能够快速搭建交易池，打通代币流通渠道。开发者也可调用协议开放接口，将Quipuswap兑换功能集成到DApp、链上工具之中，拓展Tezos生态DeFi应用场景。
如同所有AMM去中心化交易协议，Quipuswap同样存在客观风险。流动性池资金规模直接影响交易滑点，深度不足的小众交易对，大额兑换容易产生明显价格损耗；流动性提供者会面临无常损失，市场行情剧烈波动时，持币净值可能低于单纯持有原生代币。所有交易行为永久记录在Tezos链上，交易无法撤销，用户操作失误、私钥泄露带来的资产损失需要自行承担。同时协议功能迭代、合约升级依赖社区治理共识，生态发展节奏会受到Tezos公链整体活跃度、新项目资金流向影响。
Quipuswap定位清晰，依托Tezos链的低能耗、低成本优势，补齐了这条公链的去中心化交易需求，形成交易、做市、挖矿、链上治理一体化的DeFi体系。对于想要参与Tezos生态的参与者，理解AMM运行逻辑、无常损失、滑点机制，是使用Quipuswap的前提。作为去中心化基础设施，它不设置资金托管，但收益与风险并存，参与者需要结合自身风险承受能力，理性开展兑换与流动性供给操作。
