截至2026年4月初，以太坊的总供应量约为1.2157亿枚ETH，其中处于流通状态的约为1.2069亿枚，另有超3600万枚ETH处于质押锁定状态。与比特币设定2100万枚上限不同，以太坊没有设定固定的总发行量上限，其剩余可发行的ETH数量并非固定值，而是由网络质押发行与EIP-1559费用销毁的动态差额决定。
以太坊初始创世区块发行了7200万枚ETH，其中6000万枚通过众筹分配，1200万枚分配给早期团队与基金会。在2015年至2022年9月的PoW阶段，以太坊通过区块奖励与叔块奖励持续增发，日均发行量约1.3万枚，年通胀率维持在3%-4%。2022年9月合并升级后，PoW机制被PoS取代，区块奖励彻底取消，新ETH仅通过验证者质押奖励发行，日均发行量骤降至约1700枚，发行量较此前降幅超88%。截至目前，合并后累计质押发行奖励约301万枚，而因EIP-1559机制累计销毁超462万枚。
当前以太坊的供应动态呈现温和通胀状态，年化通胀率约0.24%-0.82%。这一状态的核心是质押发行与费用销毁的博弈：网络每日新增约1700枚ETH作为质押奖励，当链上活跃、Gas费高企时，EIP-1559销毁的ETH可覆盖甚至超过新增发行量，使ETH短暂进入通缩；当市场低迷、链上活动减少时，销毁量不足以抵消发行量，便形成当前的温和通胀。数据显示，合并初期以太坊曾持续通缩，随后因网络活跃度下滑转为通胀，过去30天净供应量增加81790.88枚。
以太坊没有固定的“剩余发行量”，其未来新增ETH的速度将持续受两大核心因素调控。一是质押总量，质押ETH越多，为维持网络安全所需发放的年化奖励率越低，新增发行量会随之减少，当前超3600万枚的质押量已形成对通胀的强力抑制。二是网络生态发展，DeFi、NFT、Layer2等应用的繁荣会推高Gas消耗，加速ETH销毁，若未来链上需求持续增长，ETH有望重回通缩轨道。与合并前相比，当前极低的通胀率已大幅削弱了ETH的稀释效应，其稀缺性远高于PoW时代。
理解以太坊的供应机制至关重要。与比特币固定总量的强稀缺性不同，ETH的价值支撑更多源于“有限增发+通缩销毁”的动态平衡与智能合约平台的广泛应用场景。尽管当前处于温和通胀，但极低的增发率与庞大的销毁基数，使其资产属性远优于传统通胀型加密资产。长期来看，随着以太坊生态的持续扩张与质押量的稳步增长，ETH的净发行量有望进一步降低，甚至长期维持通缩，从而强化其数字黄金与价值储存的叙事。
