交易所的永续合约是一种无到期日、可无限期持仓的加密货币衍生品，通过资金费率锚定现货价格，支持多空双向与高杠杆交易，是币圈主流的杠杆交易工具。
永续合约全称“永续期货合约”，由BitMEX在2015年首创，核心是取消到期日与交割流程，解决了传统期货需定期移仓换月的痛点。传统期货有固定到期日（如周/季度合约），到期必须平仓或交割；而永续合约只要保证金充足，可一直持有仓位，适合趋势交易与长期持仓策略。
资金费率是永续合约的价格锚定核心机制，用于让合约价格贴近期货现货价格。通常每8小时结算一次（每日0/8/16点UTC），仅在多空交易者间划转，交易所不收费。费率为正时，多头向空头付费（合约价格＞现货，做多情绪强）；费率为负时，空头向多头付费（合约价格＜现货，做空情绪浓），以此平衡多空力量、收敛价差。
永续合约的杠杆与保证金机制是其高收益与高风险的根源。交易所普遍提供1–200倍杠杆，用户只需少量保证金（如100倍杠杆下，1000U可开10万U仓位）即可交易，资金利用率远超现货。保证金分全仓（账户所有资金承担风险）与逐仓（仅仓位保证金承担风险），当仓位亏损导致保证金低于维持保证金时，会触发强制平仓，仓位被交易所自动接管以避免负债。
与现货、传统期货相比，永续合约的核心优势在于灵活度与市场适配性：24/7全天候交易、多空双向（涨跌都可盈利）、无需移仓、流动性强（BTC/ETH等主流币种交易量巨大）。但风险也极高：杠杆放大盈亏，极端行情下易爆仓；资金费率长期累积会增加持仓成本；价格剧烈波动时可能出现穿仓与分摊风险。
