从2020年初到2025年年末的五年周期里，比特币整体累计涨幅超1550%，以2020年开盘7200美元计价，2025年阶段高点12.6万美元，单枚账面增值接近11.9万美元，即便剔除中途数次深度回调，长期持仓收益依旧碾压全球绝大多数大类资产，不同入场时间对应的盈利幅度分化明显，低位布局与中途抄底的收益差距可达数倍之多。
拆分逐年价格变化能够直观看清涨幅的兑现节奏，2020年受全球流动性宽松刺激，比特币从年初七千美元附近震荡上行，年末站稳2.7万美元关口，全年涨幅突破245%，疫情带来的全球货币放水是本轮行情起步的核心推手；2021年行情冲高回落，上半年接连突破4万、6万美元关口，11月触及6.9万美元阶段性历史高点，随后受国内挖矿清退、美联储加息预期影响快速回撤，年末回落至4.7万美元附近，全年高位进场投资者收益大幅缩水，但年初低位持仓依旧保有超550%涨幅。2022年成为近五年深度熊市，叠加Terra崩盘、FTX暴雷等行业黑天鹅，美联储持续激进加息压缩风险资产估值，比特币从年初四万七美元一路下跌至年末1.65万美元，全年最大跌幅超65%，也是近五年唯一全年走跌的年份，大量低位筹码在恐慌抛售中流出，为后续牛市积蓄上涨动能。
2023年市场走出熊市修复行情，硅谷银行破产事件强化比特币数字黄金避险属性，资金从传统金融资产分流进场，全年价格从1.65万美元回升至4.2万美元上下，年度涨幅超153%，机构资金开始试探性布局现货产品；2024年是涨幅爆发的关键年份，美国现货比特币ETF落地叠加第四次区块减半落地，区块挖矿奖励由6.25枚缩减至3.125枚，供给收缩叠加千亿级合规资金入场，全年开盘价不足4.5万美元，年末站稳10万美元上方，全年涨幅超121%，单枚年内增值超5.5万美元，成为近五年涨幅最强的自然年。进入2025年后，行情延续震荡走高走势，一季度短暂回调至7.5万美元附近，伴随美国加密友好法案推进、机构持续定投，年中再度突破12万美元创出历史新高，相较于2022年熊市低点涨幅超660%，完成一轮完整牛熊反转行情。
除直观的价格涨幅外，币圈投资者更需要区分不同持仓逻辑带来的实际收益差异，一次性低位满仓2020年筹码，截至2025年高点收益超15倍；2022年熊市底部分批建仓的筹码，五年收益也在6倍上下，而2021年历史高点追高的投资者，需要等到2024年末价格破十万才逐步解套，这也印证比特币暴涨伴随剧烈震荡的产品特性。减半周期、美债利率、美国加密监管政策、大型上市公司囤币四大因素持续左右价格涨跌，过往四轮减半后12至18个月普遍迎来牛市冲高的历史规律，也成为市场预判后续涨幅的重要参考依据。
