币圈LP全称是LiquidityProvider，中文叫流动性提供者，指将加密资产存入DeFi流动性池，为去中心化交易所交易提供资金，以此获取手续费与挖矿奖励的用户，LP既指代参与做市的人，也经常代指LP凭证代币，是整个DeFi生态非常核心的基础角色。
在中心化交易所，交易依靠订单簿撮合买卖双方完成成交，而DEX去中心化交易所没有中心化撮合系统，依靠自动做市商AMM机制运行，LP就是这套机制的资金来源。普通用户想要参与成为LP，一般需要按照池子规则，存入两组价值对等的代币交易对，例如ETH‑USDT、BNB‑USDC这类主流组合，资产存入智能合约锁定之后，协议会向用户发放对应的LP代币，这枚代币就是用户参与流动性池的凭证，记录着用户在池子内部所占的资产份额，后续提取本金、领取交易手续费收益，都需要依靠这枚LP代币来完成。池子交易产生的手续费，会按照每个人持有的LP代币占比进行分配，只要池子持续有用户兑换代币，LP就可以持续拿到手续费分成，这也是LP最基础的收益来源。
除了基础的手续费收益之外，LP代币还可以进一步参与流动性挖矿，也就是圈内常说的农场质押。很多DeFi项目会开放质押LP代币的矿池，用户把手里的LP代币再次质押到合约当中，就可以额外收获项目方发行的治理代币奖励，这也是早期DeFi爆发阶段很多用户参与LP做市的主要动因。但二次质押会叠加新的合约风险，每多一层合约交互，就多一份潜在漏洞风险，这一点是普通参与者很容易忽略的细节。同时LP代币本身属于链上可转账资产，一旦钱包私钥泄露，别人拿到LP代币，就可以直接赎回池内资产，会造成资产全部损失。
参与LP做市最大的特有风险就是无常损失，这也是很多新手踩坑的重灾区。简单来讲，无常损失就是把代币放进流动性池之后，对比单纯拿着币不动，最终出现的资产价值差值。当池内两种代币相对价格出现大幅涨跌偏离，AMM算法会自动调整池内两种代币的数量配比，哪怕手续费有收益，也有可能抵不过无常损失带来的资产缩水。波动越大的山寨币交易对，无常损失风险会显著放大，稳定币组成的交易对，价格波动很小，无常损失的影响会被压缩到很低水平，但对应的整体收益也会随之降低。很多新人只看到挖矿APY高企，却忽略无常损失，最后出现赚了手续费，亏了本金的情况。
市场上不同类型的流动性池，对LP的要求也存在差异，传统恒定乘积池子大多要求等值双币注入，而像UniswapV3这类集中流动性池子，还需要LP自行选择价格区间提供流动性，对用户的市场判断能力要求更高，需要根据行情调整区间，操作复杂度会明显提升。普通币圈用户在选择成为LP之前，需要看懂池子锁仓规模、24小时交易量，同时充分评估合约审计情况，不能只看表面年化收益率，综合权衡收益与无常损失、合约漏洞、项目跑路等多重风险，再决定是否投入资产参与。
