熊市做空并不一定赚钱，即便整体大趋势处于下行周期，普通投资者做空依然拥有极高亏损概率，绝非稳赚不赔的交易手段。很多币圈新手存在认知误区，认为熊市行情整体向下，只要开空单就可以稳稳收割下跌行情的收益，但真实市场里，大趋势向下的过程中，经常出现级别不小的反弹、逼空行情，大量交易者即便看对长期熊市方向，依旧会出现爆仓亏损，这也是衍生品市场长期统计中散户做空胜率偏低的核心原因。
做空交易本身存在收益和风险极度不对等的底层结构，做多的最大亏损仅仅是全部本金，资产价格最低跌到零就不会继续产生损失，而做空的盈利存在天花板，币种最多跌到归零，做空收益最多100%，但亏损理论上没有上限，币价可以持续不断向上拉升，放大空头的亏损幅度。币圈波动远高于传统金融市场，熊市中也会出现突发性利好，宏观政策消息、机构资金进场、市场情绪修复，都可以在短时间带动币种出现百分之十几甚至百分之几十的反弹。一旦使用杠杆做空，不需要趋势彻底反转，短期快速反弹就可以直接触发强平，很多交易者明明大方向看跌，却死在熊市反弹的逼空行情之中，仓位被清算之后，行情才重新回归下跌，自己已经没有筹码参与后续行情。
不少交易者还会忽略做空的持续持仓成本，永续合约每八小时结算一次资金费率，当市场空头集中扎堆的时候，空方需要持续向多方支付资金费率，长时间持有空单，这笔成本会不断侵蚀账面利润。就算后续币价按照预期下跌，扣除开平仓手续费、滑点损耗以及累计的资金费率之后，最后实际到手收益会大幅缩水，甚至出现看对行情，交易结果依旧亏损的情况。对于普通散户来说，还容易陷入亏损之后加码补仓的恶性循环，爆仓之后急于回本，继续加大杠杆开空，进一步放大整体风险，忽略熊市内部复杂的震荡节奏。
当然熊市并非完全不能做空，专业交易者会把做空当作波段交易或者现货对冲工具，不会长期死扛空单。成熟的做空思路会选择等待反弹到关键压力位之后再布局，控制极低杠杆，设置严格止损，不会把全部资金押注空头方向，同时尽量缩短持仓周期，规避长期资金费率损耗。绝大多数普通投资者并不适合把做空当作主要盈利手段，相比于博弈下跌行情，熊市当中降低仓位、持有现金、等待确定性机会，往往是性价比更高的选择，盲目跟风做空，很容易成为市场清算流动性的对象。
