永续合约爆仓事件里，交易所股东并不会直接拿走爆仓用户的保证金，直接受益主体是反向持仓的对手交易者、高频做市商，交易所股东是通过手续费、平台业务利润间接分享爆仓行情带来的收益，保险基金属于平台风险缓冲池，并不直接分给股东个人。很多币圈交易者会产生误区，认为用户爆仓亏掉的本金直接流入平台股东口袋，实际永续合约属于零和博弈，亏损资金优先在市场交易者之间完成转移，股东只能通过平台经营成果获取回报，不能直接挪用清算产生的保证金盈余。
正常行情下发生强制爆仓，被清算仓位的保证金，优先结算给方向相反的盈利对手盘，系统会把爆仓仓位以市价挂单成交，空头吃进多头爆仓抛单，或是多头承接空头爆仓砸盘，这部分亏损直接转化为其他交易者的账户盈利。除此之外，高频量化团队、做市商会专门盯紧清算队列，利用爆仓带来的大额市价订单捕捉滑点价差，大量清算订单涌入订单簿的时候，流动性提供者可以在短时间完成多笔成交，赚取买卖价差收益，这也是爆仓行情中一类稳定的获利群体。普通散户、巨鲸机构、算法机器人，都有可能成为这笔亏损的承接方，不存在固定某一批股东直接收割爆仓本金。
交易所会针对每一笔强平仓位，收取高于普通挂单交易的清算手续费，这笔收入计入平台营收，扣除运营成本之后，最终的经营利润才会按照持股比例分给交易所股东。爆仓行情往往伴随全网合约交易量暴增，除清算费之外，开仓平仓手续费、资金费率收入也会同步上涨，极端行情单日全网清算规模可以达到百亿美元级别，即便费率占比不高，叠加巨大的成交体量，平台整体营收会出现明显提升，股东的潜在分红、股权价值随之受益。但要区分清楚，清算手续费属于业务收入，和爆仓用户亏掉的本金是两笔完全独立的资金。
不少交易者容易混淆保险基金和股东收益。当强平成交价格优于破产价格，多余的保证金盈余会划入保险基金池，该资金池的定位是应对跳空行情的穿仓缺口，用来弥补用户账户资不抵债的亏损，用于保障交易系统平稳运行，按照主流平台规则，保险基金不能直接提取当做利润分配给股东。只有出现保险基金耗尽的极端情况，才会启动自动减仓机制，强制平仓市场盈利仓位填补亏空，这部分损失会落到盈利交易者身上，也和股东直接获利无关。部分链上永续协议的保险金库会有代币持有人分红机制，但中心化合约交易所普遍不会将保险基金作为股东分红来源。
现实市场中也存在灰色空间，部分小型合约平台会利用规则漏洞，通过异常标记价格放大清算数量，放大平台手续费收入，间接增厚股东收益，但这类操作不属于合约机制的标准设计。对于普通合约参与者来说，要理清逻辑：爆仓亏损的大头流向市场对手交易者，交易所股东赚的是行情火爆带来的手续费红利，并非直接拿走爆仓者本金。高杠杆永续合约本身属于负和游戏，除去各类手续费之后，全体交易者整体处于亏损状态，频繁的爆仓本质是资本在市场参与主体之间重新分配。
