以太坊以太币分为初始创世发行与网络持续增发两大阶段，初始代币通过2014年公开预售完成认购规划，所有初始ETH统一写入2015年上线的创世区块，后续新代币依靠网络共识机制持续产出，和比特币无预挖、仅依靠挖矿发行的模式存在本质区别。早在2013年底以太坊白皮书对外发布时，创始人Vitalik就确定了代币分配框架，项目不会采用私募融资方式，优先面向普通加密爱好者开放认购，依靠比特币换取未来的ETH权益，这也是加密行业早期大规模公开代币销售的标志性案例。
以太坊公开预售在2014年7月22日启动，持续42天至9月2日结束，参与者只能转账比特币完成认购。项目设置阶梯式兑换规则，前14天汇率为1枚比特币兑换2000枚ETH，随着预售周期推进兑换比例逐步下调，活动末期汇率降至1BTC兑换1337枚ETH。本次预售一共筹集31531枚比特币，按照当时行情折算约1843万美元，最终确定向认购者发放60102216枚ETH。预售阶段不会即时发放代币，所有购买记录登记存档，投资者仅持有债权凭证，需要等待主网正式启动后，创世区块生成，对应的ETH才会真正确权到对应地址。
除去面向公众销售的代币，以太坊在创世区块内额外预留两部分资金池，按照预售总量9.9%分别分配给早期项目贡献者与以太坊基金会，两项合计约1200万枚ETH。2015年7月30日主网Frontier正式上线，创世区块被挖出，总计72002454枚初始ETH一次性全部生成，完成以太坊第一轮大规模发行。不少币圈新人容易混淆概念，这部分创世区块内预先设置好的代币常被称作预发行，但和项目方私下预留、不对外公示的违规预挖存在明显界限，全部分配规则、数额在预售阶段完全公开，所有地址持仓记录永久记录在区块链上可供所有人查验。
创世区块完成初始发行只是起点，以太坊长期存在持续增发机制，增发规则随着网络升级多次调整。上线初期以太坊采用工作量证明PoW挖矿机制，矿工打包交易产出新区块获取ETH奖励，最初每个区块奖励5枚ETH，后续通过多次硬分叉下调区块奖励。2021年EIP-1559升级落地，新增交易基础手续费销毁机制，一部分ETH永久销毁，改变单纯通胀的发行格局。2022年以太坊合并完成，网络全面转向权益证明PoS，彻底取消矿工区块奖励，新发行ETH仅用于奖励质押验证节点，整体增发规模大幅下降，网络活跃度较高时，销毁数量甚至能够超过新增发行量，形成阶段性通缩。
和比特币设置2100万枚硬性总量上限不同，以太坊至今没有设定ETH最高供应总量，发行节奏依靠协议内动态机制调节。初始创世发行规模由2014预售结果锁定，持续增发速度由共识规则决定，同时销毁机制持续对冲新增代币，这套弹性货币政策也是以太坊代币模型最核心的特征。市场分析以太坊价值时，不能只参考创世初始供应量，必须结合增发、销毁、链上质押三类变量这也是长期以来币圈基本面投资者持续研究以太坊发行模型的关键原因。
