山寨币指代比特币之外所有流通的加密数字货币，称呼本身属于行业中性词汇，并不直接等同于空气币或者诈骗币种，市场内同时包含具备落地价值的主流公链代币与仅依靠炒作存活的小众土狗币种。最早的山寨币诞生于2011年莱特币上线阶段，开发人员直接复刻比特币开源代码，仅微调挖矿算法与出块速度，以此优化比特币转账速度慢的短板，后续大量开发者顺着这套思路，要么修改比特币底层协议打造分叉币种，要么从零编写代码搭建全新公链发行原生代币，逐步扩充整个加密资产市场的币种体量。经过十余年发展，全网登记在册的山寨币总量已经突破两万种，覆盖公链基础设施、去中心化金融、链上游戏、模因文化等多个赛道，构成比特币之外最庞大的加密资产交易板块。
按照技术来源与产品属性划分，山寨币可以清晰划分为三大类别，第一类是比特币分叉衍生币种，莱特币、比特币现金是这类币种的典型代表，改动内容集中在区块大小、挖矿加密方式、区块产出周期等表层参数，底层逻辑依旧沿用比特币去中心化账本结构；第二类为原生自研公链代币，以太坊、Solana、瑞波币都归为此类，脱离比特币代码框架独立开发网络体系，以太坊凭借智能合约功能打开了区块链的应用边界，也是目前市值排名第二的加密资产；第三类是依附现有公链发行的各类代币，绝大多数模因币、项目平台币、NFT配套代币都部署在以太坊、BSC等公链之上，发行成本极低，也是市场内归零项目的主要聚集地。很多币圈新手容易混淆山寨币与空气币，空气币只是劣质山寨币的子集，特指无技术开发、无落地场景、开源代码造假的圈钱项目，优质山寨币依靠长期生态建设，能够沉淀稳定的市场共识与资金流动性。
山寨币整体行情走势高度绑定比特币大盘走势，行业内所说的山寨季，就是大盘企稳后资金从比特币流出，批量涌入各类山寨币催生普涨行情的阶段。在收益层面，山寨币的价格波动幅度远超比特币，牛市周期里部分热门山寨币涨幅能够达到比特币的数十倍，短线投机存在极高的获利空间，但对应的下跌风险也会同步放大，普通山寨币单日涨跌幅超过百分之二十属于常态。在代币经济模型设计上，比特币总量永久固定两千一百万枚，四年区块奖励减半规则无法篡改，而山寨币的发行规则没有统一标准，狗狗币无总量上限、部分公链代币设置销毁通缩机制、不少项目预留大额团队解锁筹码，筹码集中度过高的小币种极易被少数资金控盘，出现随意拉盘、砸盘收割散户的情况。
