虚拟币OTC全称Over-The-Counter，在币圈指代虚拟货币场外交易，核心是脱离交易所公开订单簿系统，买卖双方自主协商价格、结算方式，完成法币与虚拟币或是不同币种间的点对点资产交割，也是普通用户出入金、机构大额囤币变现的主流渠道，市面常见的交易所C2C板块本质都属于OTC范畴。
国内正规场内法币交易受限后，OTC逐步成为币圈法币划转的关键载体，整体分为两大主流落地形态，第一种是平台居间C2C模式，也是散户接触最多的类型，境外交易所上线OTC专区，入驻持库存的专职币商挂单标价，买家选定订单后通过银行卡、第三方支付直接向卖家划转法定货币，平台临时冻结卖家对应的虚拟资产，资金到账确认无误后再放行币种，平台只做交易担保、纠纷仲裁，全程不触碰用户资金，依靠收取少量手续费实现盈利。第二种是线下私兑模式，交易者依托社群、熟人资源私下对接，没有第三方平台做资产托管，双方自行约定转账、链上打币的时间，交易灵活但缺少履约保障，也是诈骗高发的交易形式。
对比常规币币场内交易，OTC在定价、交易体量、使用场景上差异明显，场内交易依托系统撮合，价格随盘面实时变动，小额零散订单成交效率更高，而OTC成交价脱离实时盘面，会在现货市场价基础上增减溢价，溢价幅度受市场供需、风控成本、支付渠道影响；在大额交易场景优势尤为突出，机构、矿企一次性大宗买卖比特币、以太坊时，场内挂单容易砸盘或拉抬行情，通过OTC私下议价整单交割，能规避大额订单带来的滑点损耗，这也是头部项目方、巨鲸长期依赖OTC进行资产调仓的关键原因。除此之外，OTC支持多样化结算手段，除主流银行卡转账外，微信、支付宝、线下现金交割均能落地，适配不同地区用户的出入金需求。
从市场生态角色来讲，OTC是连接传统法币市场与加密资产市场的枢纽，新入场投资者想要购入USDT、BTC，大多先通过OTC用法币换得稳定币，再跳转币币交易区兑换各类山寨币种，反之投资者变现离场，同样依靠OTC把加密资产换成法定货币，整套闭环支撑着整个币圈资金的循环流转。市场中专门深耕OTC的从业者被业内称作U商，依靠买卖价差赚取收益，头部U商会常备千万级体量的稳定币库存，对接散户和机构双向需求，是OTC市场流动性的核心供给方。
