加密货币行业第一套完整可落地的永续合约交易规则，正式对外落地执行于2016年5月，伴随BitMEX的XBTUSD永续合约一同上线，这套规则也奠定了后续整个行业永续合约的底层框架。在此之前，永续合约只是停留在传统金融理论层面的构想，并没有实际可用于市场交易的完整规则体系，加密市场当时主流只有季度交割期货，交易者需要频繁移仓换月，不仅操作繁琐，还会承受基差损耗与流动性断层带来的额外成本。早期不少平台尝试过短周期期货产品，但都没能解决到期强制结算的痛点，无法满足交易者长期持有杠杆仓位的实际需求。
2016年落地的这套原始永续合约交易规则，核心模块包含无到期持仓机制、八小时周期资金费率、标记价格计算、保证金体系、自动清算与保险基金，整套规则互相配合解决了无到期合约的定价难题。资金费率是整套规则的核心，合约价格高于现货价格时多头向空头支付费用，合约价格低于现货价格时空头向多头支付费用，通过交易者之间的现金流转，把合约价格持续锚定现货市场，以此规避无限期合约理论上的价格发散问题。标记价格则脱离合约盘口的实时撮合价格，参考多渠道现货价格加权得出，用来判定爆仓阈值，减少短期插针行情带来的恶意清算，这一设计也被后续绝大多数交易所沿用。
初代规则上线之后，并没有直接形成行业统一标准，其他交易所都是在后续几年逐步参照这套框架，再结合自身业务进行微调迭代。2017至2019年，各大平台陆续上线自家永续合约，在基础规则不变的前提下，出现U本位、币本位两种保证金模式分化，杠杆档位、资金费率上下限、清算梯度、自动减仓细则都出现差异化调整。早期版本规则存在明显短板，极端行情下资金费率容易被市场力量利用，临近资金结算节点容易出现定向砸盘拉盘，标记价格在现货市场剧烈波动时也会出现判定偏差，后续行业的规则迭代大多围绕这些漏洞展开修补优化。
随着市场规模持续扩张，永续合约交易规则还从中心化交易所延伸到去中心化交易赛道，链上永续合约在继承资金费率、标记价格基础逻辑的同时，还要适配链上合约执行限制，调整费率结算周期、清算触发条件，优化链上gas消耗带来的执行延迟问题。从最初单一比特币合约，到现在覆盖大量币种，规则细节不断打磨，但2016年成型的整套底层逻辑，至今依旧是加密衍生品市场的基石。很多交易者容易混淆理论概念诞生时间和实际交易规则落地时间，理论构想出现很早，但真正能够面向普通用户进行实盘交易的完整永续合约规则，还是要以2016年这次产品落地作为行业起点。
