空投后币价下跌是常见现象，但并非必然规律。代币从预期奖励进入真实交易阶段后，持有者结构、流通量、市场估值和项目基本面会同时接受检验。大量用户拿到成本接近于零的代币，短线兑现利润的意愿通常高于长期持有者，卖盘集中出现，币价便容易在上线初期承压。尤其是市场此前已经把空投价值炒得过高，正式交易后的回落往往更加明显。
空投抛压的核心，不只是有人卖币，而是新增供给在短时间内涌入市场。项目方需要重点观察初始流通量与总供应量的比例、社区分配占比、做市深度，以及团队和投资机构的解锁安排。流通盘越小，单笔卖单对价格的冲击越大；空投代币占初始流通量越高，领取者越容易形成集体兑现。部分项目虽然上线时价格看起来不低，但完全稀释估值已经非常庞大，后续解锁一旦持续增加，币价还会面临第二轮压力。
Jupiter的JUP是一个典型案例。项目在2024年1月启动代币计划，首轮空投规模为10亿枚，代币初始交易价格一度在约0.66美元附近，随后较高点回撤约28%。这并不代表项目没有产品价值，而是说明大规模空投会把使用者空投猎人和短线交易者同时带入市场，持仓目的并不一致。有人卖出兑现，有人等待回购，有人继续参与治理，价格自然会在几种力量之间剧烈摆动。
LayerZero的ZRO也出现过类似走势。2024年6月20日开放领取并上线交易后，价格曾在短时间内冲至4.40美元附近，随后回落至3.26美元左右，24小时跌幅约20%。期间的领取机制争议、市场情绪变化和早期持有者集中卖出，共同放大了波动。代币上线后的第一根大阴线，往往并不能单独证明项目失败，但它会暴露市场对估值、分配规则和治理安排的真实态度。
