当前香港合规稳定币赛道的龙头属于碇点金融科技，其筹备发行的HKDAP是市场关注度最高、落地进度领先的港元稳定币项目。区分市场概念很关键，很多投资者容易把流通于场外的美元稳定币当成香港本土稳定币，按照香港稳定币条例定义，只有获得金管局稳定币发行人牌照、锚定港元、接受持续监管的产品，才属于香港本土合规稳定币范畴，USDT、USDC等境外美元稳定币仅能面向香港专业投资者流通，并不纳入本土稳定币竞争行列。
2026年4月香港金管局发放首批稳定币发行牌照，36家机构递交申请最终仅有两家成功获牌，碇点金融科技与汇丰银行一同拿到资质。碇点金融由渣打银行（香港）牵头，联合香港电讯、AnimocaBrands共同组建，多元股东背景覆盖传统跨国银行、本地通信基建与Web3产业，形成差异化竞争优势。旗下HKDAP严格遵循监管规则，采用1:1港元足额储备机制，储备资产独立托管，支持链上转账、资产赎回，主打跨境贸易结算、代币化资产交易等机构场景，项目测试周期更长，生态合作布局更早，落地时间表相对清晰。
同为首批持牌机构的汇丰银行虽然拥有庞大的本地客户基础与全球清算网络，但公开披露的稳定币推进节奏相对保守，产品定位偏向银行内部结算体系。两家持牌机构形成直接竞争，但从行业生态联动、Web3场景适配、对外合作进度来看，碇点金融现阶段占据先发优势。不少曾经参与沙盒测试的稳定币项目未能拿到首批牌照，短期内难以和两家持牌主体竞争，合规牌照已经成为稳固龙头地位的核心壁垒。
稳定币龙头格局仍存在变数。后续竞争关键点集中在正式上线时间、链上流动性搭建、VASP交易平台接入情况。零售场景、跨境支付需求会持续推高港元稳定币的市场空间，一旦产品正式上线，链上流通量、机构资金接纳程度将重新定义市场份额。同时监管持续收紧，无牌照稳定币运营空间持续压缩，没有合规资质的项目很难长期抢占市场份额。
