截至2026年9月22日，以太坊总供应量约为1.2206亿枚eth，数字仍会随着新区块生成、验证者奖励和手续费销毁实时变化。以太坊早期进入系统的初始供应约为7200万枚，此后持续增发，但没有设定一个永久不变的固定上限。讨论以太坊发行量时，通常要区分初始发行量、当前总供应量，以及某一阶段新增发行量，这三个口径并不是同一个概念。
早期发行并不等于今天的新增供应。以太坊白皮书列出的发售总量为60102216枚，另有两部分各约占发售总量9.9%的分配，合计约7200万枚ETH。此后，网络在工作量证明阶段依靠区块奖励持续向矿工发放新币，供应增速明显高于现在。到2022年9月完成合并时，以太坊总供应量已经达到约1.2052亿枚，过去多年积累的增发大多发生在PoW挖矿时期。
真正改变ETH发行曲线的，是从工作量证明转向权益证明。合并完成后，执行层不再产生传统意义上的区块奖励，新ETH主要在共识层发放给验证者，用于激励质押、区块提议和网络安全。也就是说，ETH并没有停止发行，只是发行来源和规模发生了变化。当前新增数量与质押规模、活跃验证者数量、验证者表现及协议参数有关，质押参与度越高，系统需要支付的安全奖励通常也越多。
ETH供应量的另一半答案来自销毁机制。EIP-1559上线后，交易手续费中的基础费用会被永久销毁，优先费用则支付给区块提议者。实际供应变化不再只是每天发多少，而是验证者新增发行减去网络销毁量。链上交易活跃、Gas价格上涨时，销毁量可能超过新增发行，ETH会阶段性进入通缩；当主网交易需求偏弱、Gas长期处于低位时，新发行又可能高于销毁，供应重新呈现增长状态。
判断以太坊发行量，不能只看总量约1.22亿枚，也不能简单套用ETH通缩或ETH无限增发的单一结论。更值得关注的是验证者发行、EIP-1559每日销毁，以及两者相减后的净通胀率。未来ETH供应是缓慢增加还是阶段性减少，取决于质押参与率、以太坊主网活跃度、Gas费用和协议升级。对市场定价而言，供应机制不是独立的上涨按钮，却会影响ETH的稀缺性、质押收益和长期估值逻辑。
